미국의 장단기 금리 역전 현상과 이후의 경기침체 분석

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미국의 장단기 금리차 역전 현상과 이후의 경기 침체 분석

미국의 장단기 금리 역전 현상은 경제 전반의 건강 상태를 평가하는 중요한 지표 중 하나로 간주됩니다. 최근 이러한 현상이 관측되면서, 이에 따른 경기침체에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이 블로그 글에서는 미국의 장단기 금리 역전이란 무엇이며, 이것이 경기에 미치는 영향과 향후 전망에 대해 자세히 알아보겠습니다.

장단기 금리차 역전 현상이란 무엇인가

미국의 장단기 금리 역전은 주로 10년과 2년 만기의 국채 금리가 역전되는 상황을 나타냅니다. 이뿐만 아니라 10년물과 3개월 물의 국체 금리 차이도 그래프로 확인할 수 있습니다. 이는 단기 금리가 장기 금리보다 높아지는 상황으로, 투자자들이 경기 둔화에 대한 우려를 나타내는 지표 중 하나입니다. 역전은 투자자들이 장기적인 불확실성을 경계하는 조짐으로 해석됩니다.

경기 둔화를 우려하는 이유는 다음과 같습니다. 쉽게 생각을 해보면 금리를 조정한다는 것은 경제의 밸런스를 맞추기 위함입니다. 경기가 확장될 때는 과도한 물가 상승을 우려하여 금리를 인상합니다. 반대로 경기가 좋지 않다고 판단하면 금리를 인하하게 됩니다. 장기 국채의 금리가 단기 국채의 금리보다 높은 것이 정상적인 상황입니다. 반대로 단기 국채 금리가 장기 국채 금리보다 높은 상황이라면 투자자들은 점점 경기가 나빠질 것이라는 예상을 할 수 있습니다.

fred 10년물 2년물 차이

기간을 최대치로 한 그래프입니다. 장단기 금리차 역전이 해소되고 난 6개월 이후에 경기침체가 나타난 것을 볼 수 있습니다.

금리 인상 시기에는 장단기 금리차가 하락하는 경향을 보입니다. 이 차이가 마이너스를 보이고 난 후 해소가 되고 경기 침체가 발생하는 이유는 무엇일까요?

금리가 수년간 지속적으로 인상하면서 쌓인 부채에 대한 부담감으로 인해 소비나 투자가 위축된 상태이기 때문입니다. 늘어난 이자에 대한 부담감이 쌓이고 쌓인 게 터지게 되는 것입니다. 금리 인상 중에도 물론 경기가 위축이 될 수도 있지만 연체를 할 수 있기 때문에 그 중간 시기에는 모르는 것이죠. 

이를 경기 침체라고 합니다. 또한, GDP가 연속해서 2 분기 이상 하락하는 상황을 경기침체의 정의로 내릴 수도 있습니다. 

 

23년 7월 을 바닥으로 금리차도 상승하고 있지만 여전히 마이너스인 상황입니다. 금리 인하는 분명 주식에 좋은 재료로 쓰이지만 경기 침체라는 명백한 상황에서는 조정을 받는 것이 더 자연스럽다고 볼 수 있겠습니다.

24년 현재 s&p 500

장기적인 추세로만 본다면 우상향이겠습니다만 여러 거시 경제도 살펴보는 것이 중요할 것입니다.

장단기 금리차 역전 현상 이후 Recession은 필수 현상처럼 보입니다. 통계적인 데이터가 그것을 보여주고 있습니다. 

조심할 때인 것은 맞아 보이며, 위 글은 참고만 하시어 투자는 본인 스스로 판단하시기 바랍니다.