[금융상식]재무관리 파생상품 - 선물

지난번 옵션에 이어서 이번 금융상식 포스팅은 파생상품 중 하나인 선물(Futures)에 관한 이론입니다.

암호화폐 거래소에서 실제로 활용되는 선물 거래에 대해서 설명한 포스팅도 있습니다만, 해당 내용은 경영학 이론에 나오는 이론적 개념입니다.

 

2023.10.27 - [경제 및 금융/금융] - [금융상식]재무관리 파생상품 - 옵션

[금융상식]재무관리 파생상품 - 옵션

1. 선물거래

(1) 현물과 선도

1) 현물: 계약의 체결과 동시에 상품을 인수하고, 인도하면서 대금의 결제가 이루어지는 거래

2) 선도: 미래의 특정시점에 정해진 가격으로 특정 자산을 매매하기로 현재시점에서 약정하고, 약정에 의해 미래에 상품을 인수하고, 인도하면서 대금을 결제하는 거래

 

(2) 선물

1) 정의

: 미래의 특정시점에 정해진 가격으로 특정자산을 매매하기로 현재 약정하는 계약

 

2) 선물 계약의 당사자는 선물 만기일 기초자산가격(현물가)에 상관없이 정해진 선물 가격으로 기초자산을 매매하는 의무를 부담한다.

 

3) 선물 거래는 조건을 표준화하고 거래소를 통해 거래함으로써 시장성을 부여한 선도 거래라고 할 수 있다.

 

(3) 선물 거래의 포지션과 만기일 손익

 

1) 선물매입

: 만기일에 선물가격을 지불하고 기초자산을 매입하기로 약정(long)

: 만기일에 선물가격으로 기초자산을 매입해야 하기 때문에, 만기일의 기초자산가격이 선물가격보다 높아지면 이익을 얻고, 낮아지면 손해를 본다.

 

선물 매입

 

2) 선물매도

: 만기일에 선물가격을 지불하고 기초자산을 매도하기로 약정(short)

: 만기일에 선물가격으로 기초자산을 매도해야 하기 때문에, 만기일의 기초자산가격이 선물가격보다 낮아지면 이익을 얻고, 높아지면 손해를 본다.

 

선물매도

(4) 비교

 

1) 선물과 선도 거래 비교

	선물	선도
시장형태	조직화 된 거래소	비조직적
거래방법	공개호가	당사자 간 직접 계약
거래조건	표준	당사자 간 합의
가격형성	매일매일 다름	계약 시 한번
이행보증	청산소	거래당사자의 신용도
실물인도	반대매매 청산	만기일에 실물을 인도/인수
결제방식	일일정산	만기일에 한 번

2) 선물과 옵션 비교

	옵션	선물
권리/의무관계	매입자는 권리만 갖고, 매도자는 의무만 부담	매입자와 매도자 모두 계약이행에 대한 의무 부담
대가의 수급	매입자는 매도자에게 옵션의 프리미엄 지급,  매도자는 증거금을 납부	매입자와 매도자 모두 증거금 납부, 대가 x
위험 범위	매입자는 불리할 때, 권리 포기해 위험을 헷지할 수 있음	매입자와 매도자 모두 반드시 계약을 이행해야하므로 위험에 한계가 없음

 

경영학 기본이론 재무관리 제5장 참고